MACRO MARKETS巨汇洞悉场:人民币汇率延续调整
8月份,人民币对美元汇率重新承压,跌破6月末低点,符合我们7月初提出的观点,即如果中国经济环比延续偏弱走势,可能导致市场信心受挫,人民币汇率继续承压。当月,人民币多边汇率保持基本稳定,三大汇率指数涨跌
8月份,人民币对美元汇率重新承压,跌破6月末低点,符合我们7月初提出的观点,即如果中国经济环比延续偏弱走势,可能导致市场信心受挫,人民币汇率继续承压。当月,人民币多边汇率保持基本稳定,三大汇率指数涨跌不一。在人民币汇率延续调整行情的背景下,9月份以来,央行宏观审慎措施进一步加码。
随着人民币汇率调整至上年低点附近,市场主体保持理性,“低(升值)买高(贬值)卖”的汇率杠杆调节作用正常发挥。一方面,即期结汇意愿明显增强,境内客盘外汇市场供求负缺口收窄;另一方面,在中美货币政策分化加剧背景下,远期结汇对冲比率不降反增,即市场主体加大了人民币升值风险的对冲力度。
陆股通项下资金净流出规模创历史新高,债券通项下外资净减持规模增加,证券投资项下涉外收付款和结售汇逆差规模均有所增加。同期,居民跨境出行需求恢复带动服务贸易逆差扩大。不过,作为跨境资金的重要组成部分,货物贸易项下资金净流入仍保持较高规模,一定程度上对冲了证券投资和服务贸易项下资金流出压力。
风险提示:海外金融风险超预期,主要央行货币紧缩超预期,国内经济复苏不如预期。
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