MACRO MARKETS巨汇洞悉场：央行、外汇局定调下半年外汇政策

受5月以来人民币(7.1824, -0.0096, -0.13%)汇率一度快速下跌迭创年内新低的影响，如何稳汇率正成为金融市场高度关注的一大话题。

8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局（下称外汇局）召开2023年下半年工作会议指出，将密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

在业内人士看来，相比外汇局在年初举行的2023年全国外汇管理工作会议提出“防范跨境资金流动风险，强化外汇形势监测分析，加强宏观审慎管理和预期引导，丰富宏观审慎政策工具箱”；此次工作会议再度强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”，似乎预示着相关部门将不再允许人民币汇率出现异常大幅下跌状况。

受此影响，8月2日人民币汇率与美元指数的负相关性明显增强。

截至8月2日19时，受美元指数回升至102.2影响，境内在岸市场人民币对美元汇率徘徊在7.1760，较前一个交易日小幅上涨10个基点。

外汇局副局长王春英强调，整体而言，今年以来外汇市场运行总体稳定，较好适应了外部环境调整变化，凸显中国外汇市场日渐成熟、韧性增强的特点。

在业内人士看来，下半年期间，若要让人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定，相关部门还需进一步遏制外汇市场羊群效应发生。这需要相关部门进一步引导企业增强汇率避险操作，增加外汇市场逢高结汇、逢低售汇的理性操作。

中国央行与外汇局在2023年下半年工作会议对此指出，将推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。

在一位股份制银行金融市场部人士看来，相比年初举行的外汇管理工作会议提出“防范跨境资金流动风险，强化外汇形势监测分析，加强宏观审慎管理和预期引导，丰富宏观审慎政策工具箱”，此次央行与外汇局在2023年下半年工作会议特别强调“密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”，表明相关部门对下半年跨境资金波动状况的高度重视。

“下半年中国要延续资本跨境流动均衡平稳，实则面临诸多挑战。”他认为。一是下半年欧美经济或将遭遇不同程度的衰退，将令中国外贸环境更加严峻，可能会影响外贸顺差对资本跨境净流入的基本面作用；二是尽管美联储加息周期或已结束，但美国在较长时间延续高利率或令中美利差倒挂幅度持续更长时间，导致下半年全球套利交易资金阶段性离场；三是当前海外投资机构对下半年中国经济表现抱有较高预期，若实际经济数据与他们预期存在一定落差，或令他们转而逢高抛售中国资产获利离场，导致资本阶段性流出与人民币汇率再度异常波动下跌。

这位股份制银行金融市场部人士坦言，在这种情况下，相关部门密切关注跨境资金波动情况，一方面能及时遏制某些资本跨境异常流动状况（包括美联储停止加息后，全球资本涌入新兴市场引发热钱流入），防止人民币汇率出现大起大落风险；另一方面也能及时采取措施令人民币汇率在合理均衡水准保持平稳波动，更好地发挥汇率对国际收支平衡的自动稳定器作用。