MACRO MARKETS洞悉场：建议增持黄金和美债 长期看空股市

金价未能守住2000美元上方的位置令人失望；不过，“大宗商品之王”加特曼（Denis Gartman）表示，黄金仍是一种有吸引力的避险资产。

加特曼在他最新的投资信中表示，作为阿克伦大学基金会捐赠投资委员会主席，黄金在投资组合中的表现优于其他贵金属。他指出，哈佛大学的捐赠基金两年前减持了3%的股票，并将其投资于黄金。

他说：“截至今天，GLD同期上升了15.7%，而罗素2000指数同期下跌了约18.9%。”

他还建议该基金将黄金持有量增加到投资组合的5%。

在他的个人投资中，加特曼重申了他对黄金和美国国债的看涨仓位。他补充说，他也长期看空股市。

“我的投资组合中仍有80.6%是2年期国债，2.2%是现金。我的投资组合中有6.4%通过衍生品做空，通过GLD和GDX做多了10.8%的黄金，重点是后者，”他说。

加特曼对黄金前景持乐观态度之际，金价正试图在2000美元上方重新站稳脚跟。由于市场对美联储货币政策的预期开始转变，金价上周大幅下挫，跌至两周低点。

市场几乎已经消化了下周货币政策会议加息25个基点的预期。与此同时，市场正在推迟夏季之后的首次潜在降息。

在美国主要地区性银行和瑞士信贷（Credit Suisse）上月倒闭后，市场对银行业的担忧有所缓解，黄金市场也出现了

加特曼表示，尽管担忧减弱，但银行业的危机并未结束。

他说：“随着存款以令人不安的规模和速度从中小银行流失，以及这些存款流入全国的摩根大通、美国银行甚至是富国银行，‘打破常规’和银行体系的集中化正在全国范围内发生，这些都是‘鹰派’基本面，我认为这是严重问题。”

至于下一次潜在的经济危机，加特曼说，商业房地产感受到高利率的影响只是时间问题。

尽管金价预计将在2023年保持在高位，但这种贵金属可能还没有准备好突破新高。他表示，尽管经济风险不断增加，但美联储的鹰派立场一直很明确。

他说：“我一直坚持认为，尽管最近银行和资本市场出现了动荡，但美联储所希望的‘转向’降息仍将推迟一年或更长时间。”