macro markets巨汇：市场资深人士霍华德·马克斯称：美联储不会回到超低利率水平

【macro巨汇网讯】-资深投资者霍华德·马克斯(Howard Marks)表示，美联储不会将利率降至金融危机后的低点，他认为这是一件好事。







"美国经济表现相当不错，因此不清楚是否需要刺激。" 马克斯对CNBC表示。



马克斯说，目前联邦基金的目标利率为5.25%至5.5%，这是一项“旨在为经济和通胀降温的紧急措施”。



“总有一天，我们将宣布战胜通胀，美联储将把利率降至适度和可持续的水平。我认为大概在3%左右。”



美联储在2007年和2008年期间将利率降至接近零的水平，然后在2015年底至疫情大流行期间略微上调利率。马克斯说，2009年至2021年间，联邦基金利率平均为0.5%。



“我的论点是，我们不会回到零利率、0.5%利率或1%利率。我认为这是不必要的刺激，我不认为永久性的刺激是一件好事。”



他说:“我认为利率在大多数情况下应该由自由市场决定。也就是说，借款人和贷款人之间的谈判，而不是由央行来告诉人们利率应该是多少。所以我希望我们能回到那种气候。”



他补充说，将利率维持在过低水平和创造一种“永久性的刺激态势”存在“严重的弊端”。



马克斯在2023年发表的一系列文章中认为，2008年之后的13年里，低利率扭曲了经济和市场参与者的行为，称这段时期是“宽松货币推动的宽松时期”。



这种超低利率的影响包括：过度刺激经济、加剧通胀；使风险资产变得比应有的更有吸引力，对增加的风险却没有给予足够的补偿；马克斯在1月份表示，这导致了资金供应的过度波动。



他对CNBC表示，在新环境下，信贷应该在"大多数人的投资组合中扮演重要角色"。投资者“已经摆脱了这种习惯，因为信贷工具的收益率非常低。如今，它们非常健康，可以提供非常坚实的基础。”



马克斯自己的公司橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)专门从事不良证券投资。



“当你谈到利率高于过去14年的水平时，这是我们今天所享有的优势。投资次级投资级信贷工具——高收益债券、优先级贷款、夹层融资等——的投资者如今可以获得接近或超过历史平均股票回报率的利率，后者约为10%。



“我认为，能够从提供合约回报的投资中获得股票类型的回报，这是我们在整个低利率时期都没有享受到的巨大优势。所以，你知道，我们对我们所做的事情的未来感到非常兴奋。”