macro markets巨汇：交易员纷纷反向押注美联储将提前降息

【macro巨汇网讯】-利率期货市场的交易员纷纷进行反向押注，如果美联储今年大举放松货币政策，他们将获得回报。



这种押注发生在担保隔夜融资利率期货上——该利率与美联储的关键政策利率密切相关——它涉及购买2024年12月的合约，同时出售2025年12月到期的合约。



这种交易可能获利的情况包括，美联储在11月美国总统大选前提前降息，并且比市场目前预期的今年40个基点的宽松幅度更大。



这一交易违背了华尔街目前的共识，在美国经济持续走强和通胀居高不下的迹象下，策略师们一直在降低降息预期。这种重新调整引发了美国国债的溃败，本周将美国两年期国债收益率推高至5%。



该期货头寸押注2024年合约的表现将优于2025年合约，周二成交量创下纪录。周三仓位的大幅增加预示着新的押注，为该交易提供了新的动力。



芝加哥商品交易所的数据显示，2025年12月SOFR期货的未平仓合约增加了13.3万笔，相当于每变动一个基点就有330万美元的损益。周二，12个月利差突破200日移动均线，该水准已维持10个月。



本周SOFR期权中也出现了支持今年降息的情绪，投资者周三仍在继续买入长期沽出期权，目标是在12月政策会议前将美国利率降至3%，低于目前5.25% - 5.5%的区间。



如果美国经济数据突然下滑，未来几个月可能有理由采取比预期更为激进的货币政策宽松路径。这种交易也可能是针对今年以后通胀预期上升的可能性，这种情况可能会导致2025年12月的合约表现不佳，价差变得陡峭。