macro markets巨汇：欧洲央行不能忽视美联储的降息路径

【macro巨汇网讯】-欧洲央行可能会抗议说，它不“依赖美联储”，但它可能会发现，不管它愿不愿意，它基本上都是在唱美联储写的赞美诗。



鉴于欧元区20国通胀率持续下降，欧洲央行坚持从历史高位下调利率的计划，可能会在6月的下次会议上降息。



这与美国物价涨幅形成鲜明对比。美国物价涨幅连续三个月超过分析师预期，目前预计美联储在9月前不会下调自己的借贷成本。



欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)上周四坚称，欧洲央行“依赖于数据，而不是美联储”。但分析师和政策制定者表示，美国的高通胀和高利率势必会通过金融市场和贸易对欧洲央行的计划产生影响。



富达国际(Fidelity International)高级全球宏观策略师马克斯·斯坦顿(Max Stainton)表示:“尽管我们仍然认为欧洲央行将是今年第一个开始降息的央行，但此后的走势仍将取决于美联储的行动。”



瑞典央行上周四表示，5月降息的主要威胁将来自美联储和欧洲央行各自的宽松周期的推迟，这显示出目前各国央行之间的关联有多么紧密。



消息人士在上周四会议后对路透表示，欧洲央行决策者仍预计将在6月降息，但一些人认为，鉴于美国通胀，在接下来的会议上暂停降息的可能性越来越大。



美股主要股指上周五重挫，全周公布的通胀和就业数据强于预期，迫使投资者重新设定降息时机预期。



他们认为，在对美国借贷成本的走势感到满意之前，欧元区央行可能不会在夏季中期降息。



*汇率*



这是因为欧元区的利率低于美国，必然会压低欧元汇率，机械地推高一些以美元计价的商品的价格，比如原油。



这种情况已经开始发生，自美国上周三公布通胀数据至2月份以来的最低水平以来，欧元兑美元下跌了1.3%。



Mirabaud Asset Management固定收益部门主管安德鲁·莱克（Andrew Lake）表示，"我们仍认为欧洲央行最终可能会先于美联储降息，不过降息次数将受到汇率对美元的影响。"



货币市场预期欧洲央行将在12月前三次降息，而几周前为四次。



此外，在上一个周期中，美国的通胀率以惊人的精确度领先欧元区几个月。



尽管价格上涨的原因可能有所不同——美国的需求比欧元区的需求要强劲得多，而燃料成本上升是欧元区的主要驱动因素——但鉴于该地区紧密的金融和贸易联系，一些人仍认为有蔓延的空间。



杰富瑞(Jefferies)首席欧洲经济学家莫希特·库马尔(Mohit Kumar)表示:“欧洲央行独立于美联储。但美联储也依赖于数据，如果美国数据继续强劲，可能也会对欧洲数据产生影响。”



一些分析师警告称，影响可能更为复杂。



欧元区公债收益率可能跟随美国公债收益率一同上升，令金融环境收紧，甚至可能要求欧洲央行进一步降息。

意大利联合信贷银行(UniCredit)全球研究主管马可·瓦利(Marco Valli)表示:“目前尚不清楚，其最终效果是否会是金融环境放松，从而降低欧洲央行降息的意愿。”