macro markets巨汇：随着瑞士央行开始降息 市场准备好迎接更多降息

【macro巨汇网讯】-在瑞士上周四意外降息后，市场纷纷押注大型央行将降息，但分析师警告称，其他国家的政策制定者将不会那么容易叫停对抗通胀的行动。

瑞士央行将其关键利率从1.75%下调至1.5%，随着欧洲斯托克600指数创下新高，交易员们纷纷压低了欧洲各国的政府借贷成本。

鉴于全球最大经济体的通胀正在升温，市场对美联储是否会仓促降息仍持谨慎态度。

尽管如此，投资者仍将瑞士的决定视为一个里程碑，交易员强烈押注欧洲央行和英国央行6月降息。

一些分析师表示，在美元走强的环境下，这些利率制定者甚至可能在美联储之前采取行动，冒着货币出现一轮通胀疲软的风险。

Legal & General Investment Management宏观策略主管克里斯·杰弗里(Chris Jeffrey)表示:“我怀疑有人会认为瑞士是吸引其他所有人的太阳，但他们已经跨过了这个门槛，这一定很重要。”

货币市场预期欧洲央行6月前降息的可能性从上周三晚些时候的不到80%上升至90%。英国央行预期6月降息的可能性从上周三的不到60%升至约70%。

美国三大股指上周四连续第二天创下收盘新高，此前美联储向投资者保证今年可能降息。

杰弗里暗示，欧洲央行和英国央行将在6月份下调借贷成本，而美联储可能会等待更长时间。

英国央行上周四将利率维持在5.25%的16年高点，但表示经济正朝着降息的正确方向发展。

*独特的瑞士央行?*

与英国和欧元区不同，瑞士2月份的总体通胀率为1.2%，在瑞士央行0-2%的目标范围内。

Pictet Asset Management资深经济学家、前瑞士央行职员尼古拉·马尔科夫（Nikolay Markov）表示，瑞士在主要央行中是独一无二的，因为瑞士货币走强，瑞士开始担心通胀下降得过远。

"他们担心瑞郎走强带来的通缩影响将持续，这是促使他们比其他发达市场央行更早启动宽松周期的关键因素。"他表示。

由于瑞士央行扩大了瑞士与其他国家之间的利差，瑞士法郎兑欧元汇率去年上涨了6%以上，上周四跌至9个月低点，兑美元汇率下跌了0.5%以上。

其他方面，在英国央行召开会议后，由于债券价格上涨，对利率敏感的英国两年期国债收益率当日下跌12个基点，至4.23%，创下近一个月来的最佳单日表现。

德国等价债券收益率下降6个基点，至2.9%出头。

债券往往会从较低的利率中得到提振，因为较低的利率夸大了固定付息证券的实际收益回报。

*太兴奋了？*

富达国际(Fidelity International)宏观和战略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德（Salman Ahmed）警告称，美联储可能要等待更长时间才能开始降息，欧洲央行和英国央行可能会冒着货币走软和通胀加剧的风险率先降息。

在美国2月通胀数据高于预期后，美联储上周三维持2024年降息三次25个基点的预期，但同时大幅上调经济成长预估。

"美联储希望降息，它希望有机会开始降息周期，但数据没有给他们这样的切入点。" 艾哈迈德称，"(欧洲央行)显然担心的是潜在的外汇走势。"他并补充称，英镑疲弱带来的通胀压力将给英国央行带来更大挑战。

英国2月份通胀率降至3.4%，但仍高于英国央行2%的目标。

一些投资者表示，他们渴望持有英国和欧洲政府债券，因为无论欧洲首次降息的时机是什么，利率都有可能下降。

荷兰Van Lanschot Kempen的高级投资策略师约斯特·范·伦德斯（Joost van Leenders）表示，他的公司正在"小幅增加对欧元区债券的敞口，并转向从收益率下降中受益的仓位。"

他表示，他预计英国央行最早将于5月降息。