macro markets巨汇：日本央行结束负利率 告别激进政策时代

【macro巨汇网讯】-日本央行周二结束了长达八年的负利率和其他非正统政策的残余，历史性地从数十年来的大规模货币刺激政策中转向经济再膨胀。

分析师称，尽管这是日本17年来首次加息，但仍将利率维持在零附近，因脆弱的经济复苏迫使日本央行放慢进一步提高借贷成本的步伐。

这一转变使日本成为最后一家退出负利率的央行，并结束了全球政策制定者寻求通过廉价资金和非常规货币工具提振增长的时代。

汇丰(HSBC)驻香港首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺依曼(Frederic Neumann)表示:“日本央行今天向政策正常化迈出了试探性的第一步。取消负利率尤其表明，日本央行相信日本已摆脱通缩的束缚。”

在一个万众期待的决定中，日本央行放弃了自2016年以来实施的一项政策，该政策对存放在央行的一些超额准备金金融机构征收0.1%的费用。

日本央行将隔夜拆借利率设定为新的政策利率，并决定将其引导在0-0.1%的范围内，部分方式是向央行的存款支付0.1%的利息。

日本央行还放弃了收益率曲线控制(YCC)，这是一项自2016年以来实施的政策，将长期利率限制在零左右。

但在宣布这一决定的声明中，日本央行表示，它将继续购买“大致相同数量”的政府债券，并在收益率迅速上升的情况下加大购买力度。

日本央行还决定停止购买风险资产，如交易所交易基金(ETF)和日本房地产投资信托基金。

日本央行在一份声明中解释取消前行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)大规模刺激计划的决定时说:“我们判断，可持续、稳定地实现我们的价格目标指日可。”

由于一年多来通货膨胀率一直超过日本央行2%的目标，许多市场参与者预计负利率将在3月或4月结束。

日本央行在声明中表示，预计“目前将维持宽松的金融环境”，这表明未来任何加息都将是温和的。

与此形成对比的是，日本央行在声明中删除了更为温和的指导意见。在声明中，日本央行承诺将在必要时加大刺激力度，并继续加快印钞步伐，直到通胀率稳定在2%以上。

日本股市周二震荡。日元兑美元跌至近150日元，因投资者将日本央行温和的指引视为日美利差可能不会大幅收窄的信号。

市场目前正关注日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)会后的新闻发布会，以寻找进一步加息步伐的线索。

押注很高。债券收益率的飙升将提高日本巨额公共债务的融资成本。日本的公共债务规模是其经济规模的两倍，是发达经济体中规模最大的。

日本是世界上仅存的最后一个廉价资金供应国，它的终结可能还会震动全球金融市场，因为为寻求收益而积累海外投资的日本投资者将资金转移回本国。

在前行长黑田东彦的领导下，日本央行在2013年部署了一项庞大的资产购买计划，最初的目标是在大约两年内将通胀推高至2%的目标。

2016年，由于温和的通胀迫使央行调整刺激计划，使其更具可持续性，日本央行推出了负利率和YCC。

然而，由于日元大幅贬值推高了进口成本，并加剧了公众对日本超低利率缺点的批评，日本央行去年调整了YCC，放松了对长期利率的控制。