macro markets巨汇：交易员开始将美联储降息押注推迟至7月

【macro巨汇网讯】-美国国债价格上周下跌，10年期国债价格将录得今年以来最糟糕的一周表现，原因是交易员越来越少地押注美联储今年预期的货币宽松步伐和范围。

利率掉期交易员将对美联储首次全面降息25个基点的时间押注推至7月会议。多数到期债券的收益率当日上升，令两年期和10年期国债收益率上周均上涨逾20个基点。10年来，这是自去年10月以来最大的单周涨幅。

上周公布的数据显示，通胀仍居高不下，这令围绕未来一周政策会议后官员将发出宽松程度信号的争论更加激烈。美联储官员上一次发布季度预测是在去年12月，预计2024年将降息三次，降息幅度为25个基点，他们将在3月20日发布这些预测的更新——即点阵图。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)美国利率策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)表示:“未来一周最大的风险是，我们都看到了2024年的点位，它显示的是50个基点，而不是75个基点的降息幅度，这将引发更剧烈的熊市扁平化。”

上周五的掉期定价也显示，预计到今年12月，利率将下调不到75个基点，即三次0.25个基点。

“我们一直处于不急于求成的阵营。”亚德尼研究公司(Yardeni Research)总裁兼创始人埃德·亚德尼(Ed Yardeni)在上周五的一份报告中写道，“我们仍在原地，如果美联储今年根本不降息，我们也不会感到意外。”

上周五，摩根大通公司（JPMorgan Chase&Co.）的美国经济学家更新了他们对美联储2024年货币宽松政策的预测，称他们现在预计今年降息75个基点，而不是之前的125个基点。

收益率的回升——以及持续的通胀压力——也让一些华尔街策略师质疑，美联储的长期政策利率最终将降至多低。

加拿大皇家银行（RBC）全球外汇策略主管埃尔莎·利格诺斯（Elsa Lignos）上周五在彭博电视(Bloomberg Television)上表示，该行已将其对美联储最终利率设定的预期从3.75%上调至4%，尽管该行仍预计美联储将在2024年三次降息。

“我认为美国和世界其他地方是有区别的，我回到生产率增长的概念上来。”利格诺斯说，“这确实表明，如果生产率增长强劲得多，那么美国的中性利率将高于其他地方。”