macro markets巨汇：交易员看到瑞士央行的信号 押注瑞郎走弱

【macro巨汇网讯】-寻求做空瑞郎的交易商上周受到瑞士央行的提振，令瑞郎跌至数月低点的前景增加。

瑞士央行行长托马斯·乔丹（Thomas Jordan）表示，瑞郎的涨幅已大到足以影响通胀前景，引发市场猜测决策者可能比其他央行更早开始降息，甚至干预以抑制瑞郎升值。

乔丹的言论立即推动瑞郎走低，并引发分析师对瑞郎价格过高的讨论。去年年底，瑞郎对美元和欧元的汇率都达到了自2015年以来的最高水平，2015时瑞士央行出人意料地取消了对瑞郎汇率的上限。

富国银行(Wells Fargo)宏观策略师埃里克·纳尔逊(Erik Nelson)表示:“这些言论表明，瑞士央行认为瑞郎实际上已经走得太远了。对我来说，这是一个非常明确的信号。”

此外，仓位和期权市场都显示，投资者有足够的做空空间。

根据CFTC的仓位数据，资产管理公司过去两个月大幅取消了对瑞郎兑欧元的押注，并于上周两年半以来首次对这对货币实现净中性。

尽管瑞士央行自2022年初以来一直没有干预压低瑞郎——自2022年底以来一直采取相反的行动——但官员们在去年12月的上次会议上为此举打开了大门。当时乔丹表示，干预可能是双向的，瑞士央行将不再专注于出售外汇。

MUFG Bank Ltd.的外汇策略师李·哈德曼（Lee Hardman）在一份报告中写道，乔丹上周的言论“将鼓励人们猜测，瑞士央行可能会在必要时重新购买外国资产，以帮助削弱瑞士法郎，并且/或者在欧洲央行之前开始降息。”“总体而言，这些事态发展使瑞郎在短期内容易受到进一步抛售的影响。”

自今年年初以来，瑞郎兑欧元已下跌约1.5%，至0.94。彭博社调查的分析师预计，到今年年中，瑞郎兑美元汇率将达到0.97，上一次达到这一水平是在7月份。

在期权市场，在乔丹发表讲话后，针对瑞郎走弱的避险需求飙升。DTCC数据显示，欧元/瑞郎期权日成交量升至三个月最高，看涨期权成交量与看跌期权的比例为八比一。

与此同时，欧元兑瑞郎的一个月风险逆转指数飙升至去年10月以来最高水平。这意味着交易员愿意为高行权期权支付更高的溢价，这意味着瑞郎将走软，而非低行权期权。

由于瑞郎距离上个月达到的9年高点不远，一些人认为这将对通胀产生影响，目前瑞士通胀处于央行0-2%的目标区间。

去年12月，瑞士央行宣布结束其货币紧缩周期，此前该行在6月份起累计加息250个基点，将关键利率推至1.75%。

"我们认为他们将试图压低瑞郎。" Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA的G-10外汇策略主管罗伯托·科博·加西亚（Roberto Cobo Garcia）表示。他预计今年晚些时候瑞郎兑欧元将跌至1.03，这将是2022年6月以来的最低水平。“通胀情景允许他们让瑞郎走弱。”