macro markets巨汇：纽约联储称：外汇市场的复杂性加大了价格发现的难度

【macro巨汇网讯】-纽约联邦储备银行经济学家说，随着新的外汇交易平台如雨后春笋般涌现，全球日交易量7.5万亿美元的外汇市场正变得越来越复杂，价格发现也变得越来越困难。

根据1月11日发表的一篇论文，在全球最大的金融市场中，交易商间交易(银行之间进行交易以匹配相反的客户流量)的比例继续下降，而为客户提供更多交易选择的多交易商平台正在增长。

包括纽约联邦储备银行资本市场交易主管丽莎·钟（Lisa Chung）在内的研究人员写道:“我们认为这些发展加剧了竞争，为市场参与者提供了新的选择。然而，它们也可能使外汇市场的价格发现变得更加困难。”

报告援引国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据补充称，交易商间交易占总成交量的比例已从25年前的近三分之二缩减至不到一半。交易商已经开始在内部撮合约80%的现货市场交易，从而降低了两大主要交易平台Refinitiv和EBS对市场的影响力。

“一级市场在过去十年经历了交易量的大幅下降，不再是价格发现的唯一场所。”丽莎·钟补充说。

过去几年，外汇现货交易量的竞争加剧，包括芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets Inc.)的FX Central和德意志交易所(Deutsche Boerse AG)的360T在内的平台都在争夺市场份额。芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)旗下的EBS平台上月宣布，计划推出一个连接现金和期货市场的新现货交易平台，以提供更好的流动性。

报告补充说，除了越来越困难的价格发现之外，全球货币市场还面临着即将到来的将美国股票交易结算时间减半至一天(称为T+1)以及央行数字货币发展的挑战。

“这为外汇交易的准即时结算提供了可能性。”该报告指出，指的是央行的数字货币。“这可能会对全球外汇和支付生态系统的基本结构和功能产生深远的影响，包括当前中介机构的作用。”