macro markets巨汇：美国大选风险开始在全球货币市场积聚

【macro巨汇网讯】-在不到一年的时间里，外汇交易员开始押注明年11月5日美国总统大选前后将出现更大的波动。

富国银行(Wells Fargo & Co.)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的外汇策略师在最近的研究报告中告诫客户，由于明年的大选已经进入人们的视线，外汇波动市场的一年前定价已经开始相对于短期期限有所回升。

本月，墨西哥比索(对美国贸易政策的潜在变化最敏感的货币之一)1年期和9个月期隐含波动率之差达到了2020年1月以来的最高点。其他大型贸易伙伴(即欧元区和日本)的货币也同样容易受到美国潜在关税压力的影响。日元波动率的息差也接近四年高位，而欧元息差以及摩根大通衡量10国集团(G10)同行的更广泛指标已升至2021年以来的最高水平。

与此同时，在美国大选结果出炉后不久到期的日元和欧元期货期权，其波动率较10月份到期的期权溢价20个基点；比索期货溢价30个基点，这意味着交易员预计选举结果之后会出现波动。

富国银行外汇策略师艾力克·尼尔森(Erik Nelson)说，波动性的增加只是2024年将发生更多影响市场的事件的预兆。尼尔森在上周的一次采访中说:“我们将看到两大浪潮，一次是在初选前后，第二次是在10月和11月。”

竞争激烈的2016年和2020年大选使外汇市场对竞选新闻的反应比以往周期更积极；尼尔森补充说，2024年也不会有什么不同。

在摩根大通看来，现任总统乔·拜登(Joe Biden)与共和党领跑者、前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)对决的可能性越来越大，这意味着在这场选举中，可能出现的贸易政策改革——以及保护主义关税的威胁——将占据新闻头条，并推动汇率走势。

作为回应，摩根大通认为欧元和人民币是大选前后交易的最佳选择，因为比索的波动性已经上升。

摩根大通的蜜拉·坚登（Meera Chandan）和帕特里克·洛克（Patrick Locke）写道:"紧靠卖出选举前期权和买入选举后期权的日历结构，是对选举事件进行流动性敞口的传统选择。"