macro markets巨汇：日本央行放松债券收益率曲线控制政策 容忍10年国债期收益率从0.5%升至1.0%

【macro巨汇网讯】-日本央行周五提高了收益率曲线控制（YCC）政策的灵活性，并淡化了捍卫长期利率上限的承诺，承认有越来越多的迹象表明，通胀正在缓慢上升，且长期宽松政策产生了副作用。

在周五结束的为期两天的政策会议上，日本央行维持短期利率目标在-0.1%不变，10年期国债收益率维持在0%左右。

它还维持了允许10年期国债收益率在0%目标上下浮动0.5%的指引，但表示这些现在将是“参考”，而不是“严格限制”。

日本央行表示，它将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本政府债券，而不是之前的0.5%，这表明它现在可以容忍10年期收益率升至1.0%。

日本央行在宣布这一决定的声明中表示，“可持续和稳定地实现2%的通胀目标，同时提高工资，还没有出现。”并补充说，日本央行必须耐心地维持超宽松政策。

“考虑到经济和价格前景的高度不确定性，通过以更大的灵活性进行收益率曲线控制，并灵活应对上行和下行风险，来增强当前框架下货币宽松的可持续性是合适的。”它表示。

消息公布后，美元兑日元飙升，10年期日本国债收益率升至0.550%，为2014年9月以来的最高水平，而日经225指数则大幅下跌。

“日本央行现在将把10年期日本国债交易区间的上限和下限视为‘参考值，而非严格界限’，从而允许更大的灵活性。但收益率曲线控制的变化看起来纯粹是技术性的。”澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略师卡罗尔·孔（Carol Kong）表示。

“该声明继续保持鸽派基调，日本央行仍预测2024和2025财年的通胀将低于目标。因此，在预测范围内没有政策收紧的迹象。”

日本央行会议之前，美联储周三决定加息，此举进一步扩大了美日之间的利率差距。

自2016年引入收益率曲线控制以来，当通胀率仍远低于其目标时，日本央行在控制债券收益率方面几乎没有遇到任何问题。这种情况在去年发生了变化，当时飙升的大宗商品价格将通胀推高至2%的目标之上，并给了投资者攻击收益率上限的理由。

在购买大量债券以捍卫当时0.25%的上限后，日本央行去年12月扩大了收益率区间，现在允许10年期收益率上升至0.5%。

随着工资和通胀上升，市场一直在猜测收益率曲线控制将提前调整政策。

周五公布的数据显示，日本首都的核心消费者通胀在7月份放缓，但仍远高于日本央行2%的目标，突显价格压力不断上升。