macro markets巨汇：法国兴业银行：随着美国经济表现出色的支撑逐渐消退 美元的强劲涨势几乎结束

【macro巨汇网讯】-法国兴业银行(Societe Generale)上周表示，美元今年已飙升至20年来的高点，但面对美国经济增长前景的减弱，这种上涨似乎即将结束。

美元在2022年一直是一种突出的资产，因为它击败了包括日元、欧元和英镑在内的竞争对手。追踪美元兑这些货币和其他三种货币的美元指数今年上涨了17%，达到2002年以来的最高水平。

美联储的贸易加权美元指数今年上涨了近10%。这个所谓的广义指数衡量美元对美国26个主要贸易伙伴国货币的汇率。

法国兴业银行宏观策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)在一份报告中说：“到目前为止，由于经济表现不佳，美国的利率比其他地方上升得更快更远。但经济表现超出预期的驱动因素正在消退。这意味着我们接近美元长期反弹的终点，正在进入一个无趋势交易的阶段。”

新冠疫情爆发后，美国经济从财政和货币刺激中找到了支撑。此外，在俄乌战争后，其他国家受到天然气价格上涨的冲击，而美国作为世界第二大能源生产国的地位提供了缓冲。

但随着美联储努力通过抑制经济活动来冷却通胀，投资者也在关注这个世界上最大的经济体明年是否会陷入衰退。朱克斯表示：“美国经济增长前景对美元未来的影响比对美国债券收益率未来的影响更大。”

研究公司TS Lombard上周表示，事实上，随着3个月和10年期美国国债收益率曲线的倒挂，美国经济衰退的倒计时已经开始。另外，根据毕马威(KPMG)上月发布的一项调查，91%的美国首席执行官和86%的全球最大公司首席执行官预计未来12个月将出现衰退。

法国兴业银行宏观策略师朱克斯说，美元的强势"可能会持续一段时间，直到其他经济体的经济前景改善，到那时美元将开始回落。"

随着美联储通过提高借贷成本来对抗通胀，美元今年受益于美国利率的上升。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周三表示，美联储开始考虑暂停加息“为时过早”，但暗示可能会开始缩减加息规模。

随着美联储收紧政策，美国国债收益率相对于其他主权债券收益率的攀升，提振了其他货币持有者对美元的需求。今年10年期美国国债收益率自2008年以来首次升至4%以上。

与此同时，对全球经济增长的担忧上周四有所表现，在英国央行33年来首次将关键利率上调75个基点后，英镑兑美元和欧元汇率双双下跌。英国通胀率超过10%，英国央行估计，英国将在2024年年中前陷入衰退。

“在经济低迷时期加息不一定有利于货币。”朱克斯在英国央行政策决定之前表示。