macro markets巨汇：美元涨势触礁？华尔街：美利率处相对高档可望续撑美元

【macro巨汇网讯】-即使美元自52 周高点大幅回落，在关键的联准会(Fed) 会议即将召开之际，华尔街投资人对美元的态度似乎没有那么悲观，仍看好相对较高的美国利率继续支撑美元。

美元指数近期频频下跌，自9 月底攀上114.78 的20 年高点后，截至上周四(27 日) 已跌约4.6%，自52 周高点的回落幅度是2021 年7 月以来最大。与此同时，美元多头渐渐转弱，美国商品期货交易委员会(CFTC) 最新数据显示，美元净多头押注正处在3 月以来最低水平。

尽管如此，有许多投资人认为，构成美元持续回落的条件还没到位，部分原因是美国利率可能会暂时继续高于其他已开发经济体。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management) 的美洲资产管理主管Jason Draho 说：我认为这更像是一个减速带(speed bump)，而非转折点。美元回落之际，美股和美债普遍上扬，部分原因在于市场对Fed 放慢紧缩步伐的期望。市场预期Fed 周三(2 日) 将再次升息3 码，并密切关注央行是否释出放缓升息相关线索，若会后讯息未如预期强硬，恐加剧美元近期跌势。

尽管如此，Amundi 美股固定收益和货币策略主管Paresh Upadhyaya 在内等投资人对美元涨势告终的看法仍持谨慎态度。

Upadhyaya 说：过去六个月来，我们至少看过三次这种情况，期待Fed 将推动政策转向最后只会让人失望。

Jefferies 全球外汇主管Brad Bechtel 也说：「Fed 没那么鹰派的迹象，虽然可能导致美元出现1% 至2% 的修正，但这很可能只是暂时的，Fed 还是会升息，美国利率仍是G10 国家当中最高之一。」他预期美元年底前将继续走强。

与此同时，Fed 正在放慢紧缩步调，这有可能促使其他央行同步跟进，进而使美元保持相对较高的殖利率，提升美元的吸引力。最近几周已有几家主要央行升息幅度低于预期，包含加拿大央行和澳洲央行。

不过，也有分析师指出，部分因素可能伤害美元的看多行情，举例来说，美国通膨或经济急剧下滑迹象将削弱央行采取货币紧缩的理由，并打压美元。Neuberger Berman 货币管理主管Ugo Lancioni 则认为，欧洲能源价格是决定欧元兑美元能否保持涨势的一项重要因素。