macro markets巨汇：美元的主导地位可能会让位于一个新的机制——包括欧元、人民币、中央银行——也许还有一些“我们尚未看到”的东西

【macro巨汇网讯】-道明银行(TD Bank)高级经济学家维克拉姆·拉伊(Vikram Rai)表示，虽然不存在会在不久的将来终结美元主导地位的直接威胁，但美元的霸权正面临越来越大的风险。

尽管仍处于萌芽状态，但替代货币正在出现，有朝一日可能会削弱美元的强势，建立一个不那么集中的货币制度。

他在上周的一份报告中写道:“在未来的一二十年内，地区主导货币和多极国际体系出现的潜力很大，现在美元与欧元、更加开放的人民币、未来的央行数字货币以及可能的其他选择共同扮演着这些角色。”

拉伊说，截至目前，美元仍是持有最广泛的储备货币，这一趋势自二战以来一直没有改变。它还占全球贸易结算的50%，是债券发行和跨境银行业务的关键资产。

但他指出，尽管美国从这些属性中受益，但人们对美元的霸主地位越来越失望。

与其他分析师一样，拉伊将此归因于俄罗斯去年入侵乌克兰后，西方决定冻结俄罗斯的货币储备。

自那以后，世界各国的央行一直在用黄金充实自己的储备，以减少对美元的敞口。与此同时，中国在一些全球交易协议中推动了人民币的使用，比如与巴西、印度和俄罗斯的协议。

拉伊还指出，中国在原油贸易中使用人民币的努力，削弱了大宗商品市场对美元的长期依赖。

“对‘石油美元’的挑战是巨大的，无论是在经济上还是在象征意义上——沙特和其他石油输出国组织出口国为其原油出口定价的惯例支撑了对美元的需求，因为每个国家都在原油市场交易，因此必须持有美元。”他说。

但彻底废黜需要时间。他说，虽然欧元是美元的另一个有力竞争者，但欧元和人民币都无法与美元的可靠性相抗衡。与美国债券的避险属性相比，欧元计价债券通常不来自同一个政府，这降低了它们的可靠性。

同时，人民币既不能自由兑换也不能广泛使用，拉伊补充道。其他分析人士也指出，人民币汇率受到控制的影响，不太适应自由市场流动。

尽管如此，一些因素可能会加速去美元化进程。央行数字货币就是这样一种威胁，许多国家已经在研究这项技术。如果被采用，这种代币可以消除美元结算支付的需要。

拉伊说，与此同时，破坏性事件也对美元构成威胁。他写道，尽管美国最近的违约得以避免，但未来类似的事件可能会动摇国际社会对美元的信心，并加速其走软。

其他挑战也可能在未来几年出现，比如金砖国家共享货币的想法。

“在如此不同的经济体之间建立一个成熟的货币联盟不太可能实现，但这一声明标志着他们承诺在没有美元的情况下进行更多的贸易和金融活动。”拉伊说。