macro markets巨汇：经济学家表示：美联储可能被迫违背市场预期 更积极地加息

【macro巨汇网讯】-Quintet Private Bank首席经济学家兼宏观策略师达妮埃尔·安东努奇(Daniele Antonucci)表示，如果粘性通胀和紧张的劳动力市场持续存在，美联储可能被迫在今年晚些时候再次大幅加息，从而违背市场预期。

根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)对联邦基金期货市场价格的Fed Watch追踪显示，在本月早些时候美联储将联邦基金利率上调25个基点，使其进入5%-5.25%的目标区间后，市场预计美联储在6月会议上暂停货币紧缩周期的可能性约为60%。

过去一年，美联储一直在快速加息，以遏制极高的通胀，但市场预计政策制定者将在年底前开始降息。4月份，年度总体通胀率降至4.9%，为两年来的最低水平，但仍远高于美联储2%的目标。

与此同时，劳动力市场仍然紧张，失业救济人数仍然接近历史低位。尽管经济放缓，4月份就业增长也达到25.3万人，而失业率为3.4%，为1969年以来的最低水平。当月平均时薪增长0.5%，同比增长4.4%，均高于预期。

安东努奇上周五告诉美国消费者新闻与商业频道的（CNBC）, Quintet不同意市场对今年晚些时候降息的定价。

“我们认为这是一个鹰派的停顿——这不是从鹰派转向鸽派——这是一个停顿，通胀水平很高，劳动力市场紧张，所以如果美联储不降息，市场可能会失望。”他说。

鉴于劳动力市场的强劲，安东努奇建议降息“似乎是一个不可信的情景，这只是第一个问题。”

“第二个问题是，这里的紧张局势是，如果劳动力市场保持强劲，如果经济活动最终没有恶化到出现衰退环境和通货紧缩的程度，美联储可能不得不更积极地收紧政策，然后就会出现包括收入衰退在内的衰退。”他补充说。

"如果通胀居高不下，美联储可能需要更积极地加息。"

安东努奇的立场反映了联邦公开市场委员会(FOMC)一些成员上周发出的信息，他们重申了等待监测之前加息的滞后效应的重要性，但也表明数据尚未证明鸽派转向的合理性。

克里夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特(Loretta Mester)上周二表示，美联储尚未达到可以“维持”利率的水平，而达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根(Lorie Logan)上周四表示，迄今为止的数据并不能证明在6月份的会议上跳过加息。

LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示:“鲍威尔一直对上世纪70年代的‘走走停停’货币政策持批评态度，这种政策导致了经济的滞胀，需要积极的货币政策来恢复价格稳定。”

“如果他在周五的讲话中提到这一点，市场可能会将其解读为一个信号，除非通胀数据明显改善，否则他将主张再次加息。”

克罗斯比补充说，上周的“美联储讲话”提醒市场，美联储的任务是恢复价格稳定，FOMC准备再次加息，“如果通胀不配合，就完成任务”。