macro markets巨汇：全球风险隐现之际 日本新任央行行长植田和男上任

【macro巨汇网讯】-日本新任央行行长植田和男(Kazuo Ueda)面临着一条崎岖的道路，因为全球经济增长放缓给通胀和工资持续上升的前景蒙上了阴影，而通胀和工资持续上升是逐步取消其前任备受争议的货币刺激政策的先决条件。

这位71岁的学者的任期于周日开始，接替黑田东彦(Haruhiko Kuroda)，后者的第二个五年任期于周六结束。植田和男和他的两位副行长，内田新一(Shinichi Uchida)和氷见野良三（Ryozo Himino）将于周一格林尼治时间1015举行联合新闻发布会。

市场将寻找植田和男方面何时能逐步取消不受欢迎的债券收益率控制政策的线索，该政策因扭曲市场和损害银行利润率而受到批评。

在2月份的议会确认听证会上，植田和男强调有必要保持超宽松政策，以确保日本可持续地实现日本央行以工资增长为支撑的2%的通胀目标。

但随着通胀超过目标，许多分析师预计日本央行最快会在本季度调整或结束收益率曲线控制(YCC)，即0.1%的短期利率目标和0%的10年期债券收益率上限相结合的政策。

“副作用的增加表明，YCC的政策效应正在影响经济。”前日本央行副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)在接受《日经新闻》采访时表示。

“当合适的时机到来时，日本央行的新领导层可能会修改或废除YCC。”他说。

日本长期停滞的通货膨胀和工资增长正显示出变化的苗头。在1月份达到4.2%的41年高点后，核心消费者通胀率仍保持在3%以上，因为更多公司为应对原材料成本上涨而提高价格。

为了补偿家庭生活成本的增加，大公司在今年的年度劳资谈判中提出了近4%的加薪幅度，这是三十年来最快的一次。

上周五，黑田东彦在担任日本央行行长的最后一次简报中表示，随着公众长期以来认为物价不会上涨的看法开始改变，日本正在接近实现持续2%的通胀率。

但对美国经济衰退日益加剧的担忧是日本出口依赖型经济面临的阻力之一。尽管疫情限购措施的结束提振了消费，但一些分析师警告称，最近日用品价格的一系列上涨也可能影响消费。

植田和男将于4月27日至28日主持他的首次政策会议，届时该委员会将发布2025财年的新季度增长和价格预测。

市场正在关注该委员会是否会在2024和2025财年加速通胀，甚至达到2%的通胀率。

根据目前的预测，日本央行预计核心消费者通胀率将在4月开始的本财年达到1.6%，并在第二年加速至1.8%。

植田和男在1998年至2005年期间担任日本央行理事会成员，在此期间，日本央行推出了零利率，随后推出了量化宽松政策，以应对通缩和经济停滞。