macro markets巨汇：美元反弹看起来像2022年飙升的苍白阴影

【macro巨汇网讯】-美元从10个月低点的复苏遇到了减速，美元的反弹落后于美国国债收益率的飙升。

美元今年的涨幅可能无法赶上其2022年的史诗般涨势，即使债券市场对美联储利率5.5%左右的预期成为现实。

*美国国债收益率和美元汇率走势不一*

2年期美国国债收益率上周触及15年来最高水平，原因是劳动力成本高企，此前美联储首选的PCE通胀指标强于预期，加剧了美联储进一步加息的预期。相比之下，美元的反应就相形见绌了，因为它在接近9月底的高点时几乎没有进展。

*欧洲看起来更热*

美国国债收益率对外汇交易员来说可能意义不大的一个关键原因是，欧元区明显更可怕的通胀前景让利率交易员预计，欧洲央行本月将加息0.5个百分点，而美联储的加息幅度预计只有前者一半。这是因为欧洲的核心通胀率在1月份刚刚达到创纪录的5.6%的年增长率，而美国的类似指标在9月份达到峰值，并连续四个月放缓。如果这种分化持续下去，外汇交易员可能会大举买入欧元，并推动收益率差对美元走高。

*把钱从桌上拿走*

投资者并没有等着确定美元的涨势已经结束——也许他们认为对美元来说最好的日子已经过去了。根据累计流量，他们在过去四个月中从全球最大的多头美元ETF中撤出了超过8.4亿美元，这是自2019年以来持续时间最长的一次。尽管ETF从2月份的低点反弹了3.9%，但资金外流仍未减少的事实向美元多头发出了谨慎的信号。