macro markets巨汇：随着2023年的到来 强大的美元失去了一点光芒

【macro巨汇网讯】-随着美联储加息步伐开始放缓，有迹象显示通胀风险开始减轻，美元将以更悲观的基调进入2023年。

彭博美元指数创下自2010年以来的最大季度跌幅，并在6个月来的最低水平附近交易，此前该指数从9月28日创下的纪录高位迅速回落。上周五，即2022年的最后一个交易日，该指数又下跌了0.4%，一度达到6月份以来的最低水平。然而，尽管美元较峰值下跌逾8%，但自2021年底以来，美元仍上涨逾6%，为2015年以来该指数的最佳同比表现。

在10国集团（G10）货币中，新西兰元和挪威克朗第四季度表现突出，涨幅均超过10%。但最值得注意的可能是日元，在日本央行政策转变后，日元大幅反弹。日本央行2022年12月出人意料地决定调整收益率曲线控制设置，这被许多人视为日本超宽松政策可能即将结束的迹象。

不过，就更广泛的美元而言，美联储的政策路径一直是——并将继续是——最关键的，以及它相对于其他央行的表现如何。2022年早些时候，失控的通货膨胀导致美联储实施了一系列大规模加息，提振了美元。随着官员们在12月的会议上放慢加息步伐，以及对美联储加息幅度的预期(基准利率回落至5%左右)，部分压力已经减轻——至少目前是这样。

除其他因素外，避险资金的流入也提振了对美元的兴趣，因为对全球政策收紧的担忧，以及地缘政治紧张局势加剧和对疫情的持续担忧，令风险资产承压。当然，美国经济衰退的可能性、中国重新开放的风险以及股市进一步下跌的可能性，都有可能在某个时候重振美元的吸引力。不过，目前趋势是下降的，所有人都将关注2023年初的经济和市场前景。

法国兴业银行(Societe Generale SA)策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)在给客户的一份报告中写道：“抛售美元的原因主要是出于对世界正在复苏的乐观情绪。”他指出了从中国重新开放到通货膨胀等一系列问题的发展。但他也警告称，如果投资者认为市场过于自满，他们“应该警惕1月份的宿醉和欧元疲软。”