macro markets巨汇：法国外贸银行：因主要经济体面临的挑战不同 明年的汇率波动可能会更大

【macro巨汇网外汇资讯】-法国外贸银行(Natixis)发表报告称，因东西方主要经济体面临的挑战不同，2022年这些经济体的货币政策似乎会出现较大的差异，西方（尤其是美国）的融资成本升高可能吸引更多国际投资者的证券投资流入，支撑美元相对于人民币和日圆走强，明年的汇率波动可能会更大。

报告指出，2021年全球经济仍处于疫情的持续影响下，经历了一轮又一轮挑战。北美和欧洲经济体借助强力的财政和货币刺激，推动全年经济增长高于潜力；另一方面，新兴经济体增速低于潜力，因政策刺激有限、疫苗接种率仍相对较低、人员流动限制更加严格等。

至于中国则处于两者之间。中国工厂复工早于其他经济体，出口贸易繁荣使得今年上半年实现强劲反弹，为中国略微收紧财政和货币政策、并采取措施进一步控制企业过度杠杆的问题提供了空间。

然而，今年下半年中国经济经历快速放缓，程度更甚于美国和欧洲。由于内需疲软，中国无法如美国一样将快速上涨的生产者价格转化为消费者价格。

报告认为，2022年东西方主要经济体的货币政策似乎会出现较大的差异，这种差异可能会带来一个重要影响：西方国家货币刺激减少导致融资成本上升，将会进一步导致经济增速放缓。特别是最近变异毒株奥密克戎（Omicron）出现，跨境和国内流动性可能会再次受到影响。

另一方面，西方（尤其是美国）的融资成本升高可能会吸引更多来自国际投资者的证券投资流入，并支撑美元相对于人民币和日圆走强，令2022年的汇率波动可能会更大。