macro markets巨汇：欧洲央行料将从4月起减半每月购债规模 加息还要再等几年

【macro巨汇网外汇资讯】-根据路透对欧洲央行观察人士的调查，欧洲央行将从4月起将每月购买的资产数量减半。他们判断，到2022年底欧元区高通胀的缓和意味着加息要等几年。

在12月16日的管理委员会会议上，决策者们将讨论在规模大得多的抗击疫情计划于3月结束后，如何调整常规的资产购买计划(APP)。

调查发现，欧元区的增长预测相对稳定，大多数人认为新病毒变种的传播，而不是持续的通货膨胀，是明年最大的经济威胁。

虽然病毒变种风险是全球性的，但欧洲央行的反应与美国和英国的同行不同，因为他们几乎肯定会在2022年将利率从近零水准提升--英国央行也许最快会在2月升息。

欧洲央行已经规定在债券购买结束后“不久”加息，因此预计至少在2023年底之前保持其关键利率不变：存款利率为负0.50%，再融资利率为零--这与最近市场预测的2022年底形成鲜明对比，现在该预测已经被放弃了。

“我们认为，到2023年底，升息条件应该已经满足，所以考虑到结束量化宽松和首次升息之间的严格排序，欧洲央行可能会在这时候宣布结束资产购买计划(APP)，可能会有一个为期短暂的缩减，”汇丰控股高级分析师Fabio Balboni说。

欧洲央行在其两个计划下每月购买800亿欧元的债券：最近的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)下有600亿欧元，而APP下有200亿欧元。欧洲央行表示PEPP将于3月结束。

12月8-10日的路透调查发现，4月之后，央行将继续每月购买400亿欧元的债券，直到明年年底，一些人预测欧洲央行的购买将持续到2023年中期。

21位分析师的预测中值显示，APP将扩大200亿欧元，总额达到400亿欧元。

但在一个稍小的有20名受访者回答额外问题的样本中，有13人表示，如果欧洲央行批准扩大APP规模，将涵盖更长时期。其余的人说，将以每月固定的规模实施。

“欧洲央行将承诺至少在2022年底前进行APP净购买，但委员会可能决定暂不承诺全年每月购买400亿欧元的资产，”荷兰合作银行(Rabobank)高级宏观策略师Bas van Geffen表示。

与其他许多分析师一样，van Geffen表示，APP也可能贯穿明年全年。

大约70%的分析师，即26人中的18人，在回答另一个问题时说，APP将在2023年底前结束，五人说在2024年第四季度，三人说在2025年第四季度。

同时，分析师对欧元区通胀的普遍预估连续第六个月上升，预计通胀率一直到明年第三季都将超过欧洲央行2%的目标。

ING首席经济学家Peter Vanden Houte说：“通胀率一直超出目标，中期通胀前景的不确定性升高，风险偏向上行。”

欧元区通胀率在11月飙升至4.9%的25年高点，预计本季度和下季度的平均通胀率为4.4%和3.5%。在上个月的调查中，预计分别为4.1%和3.1%。

今年和明年的平均通胀率预计都是2.5%，11月调查预测分别为2.2%和2.4%。这些预测数据分别高于欧洲央行最新预期的1.7%和2.2%。

本季度欧元区经济预计增长0.6%，下一季度增长0.7%，比一个月前预计的这两季均增长0.8%略有下调。预计明年的平均增长率为4.2%，与上个月的调查持平，2023年增长率料放缓至2.3%，但高于上月调查预测的2.1%。

有关明年欧元区经济面临的最大下行风险，大约60%的受访者，即31位中的18位表示是新的冠状病毒变种的传播；11位受访者认为是持续的通货膨胀；另外两位认为是极端的财政紧缩以及能源价格上涨。