macro markets巨汇：美联储和欧洲央行告诫市场：升息进程并没有那么快

【macro巨汇网外汇资讯】-在加拿大和澳洲央行发出收紧政策的暗示后，各界纷纷预期这将促使美联储和欧洲央行加速各自的升息进程。但这两家重量级央行周三表示并没有那么快，让市场的预期碰了个软钉子。

在过去一个月中，由于通胀环境变化与决策者所称的“暂时性”并不相符，欧美的利率期货和债券市场都在调整预期，认为美联储与欧洲央行将提前升息。

这种预期从一周前开始急速升温，期间先是加拿大央行就政策前景发出鹰派信号，然后澳洲央行本周也暗示升息正在路上，即便澳洲央行对升息时机的态度更加谨慎。

只说美联储，利率期货市场在10月1日时还坚信该央行在2022年底前只会升息一次，可到了周二，已经变为预期有50%的可能性会实施三次、每次25个基点的加息行动。

而在美联储主席鲍威尔周三宣布将开始小幅收紧政策的几小时之前，欧洲央行行长拉加德发出明白无误的讯号：凡事要适可而止。

“在我们的利率前瞻指引中，我们已经明确阐述了在开始加息之前需要满足的三个条件。”拉加德在里斯本的一个活动上说。

“尽管目前通胀大涨，但中期通胀前景仍然低迷，因此这三个条件在明年得到满足的可能性非常小。”她补充说。

迄今一直对拉加德此前在这一问题上的潜台词不感兴趣的投资者，这次听了进去，对欧洲央行下一步举措(加息10个基点)的预期也从明年10月推迟到2022年12月。

美联储周三宣布了期待已久的“缩减”政策，将削减每月1,200亿美元的购债规模直至2022年中期为零，鲍威尔强调，在他看来，联储官员坚持这一点与未来加息是有明确区别的。他在会后新闻发布会上的讲话暗示，美联储将在加息前保持耐心，并等待就业进一步增长。

“理想情况下，我们将看到劳动力市场在不再出现另一波病毒感染的背景下得到进一步发展。然后我们将能够看到很多，会看到(劳动)参与率对后疫情世界做出怎样的反应？”

“我们认为现在还不是升息的时候。要达到充分就业，还需取得一些进展。”鲍威尔认为，并补充说他认为这一目标可能要到明年底才能实现。

他和拉加德的言论似乎预示着，全球最大的两家央行将对各自在过去一年制定的政策框架做出重新承诺。

就美联储而言，决策者将倾向于对通胀有更高的容忍度--目前通胀大约是2%目标水准的两倍--希望不会扼杀更全面的就业市场复苏：美国经济尽管今年快速反弹，但就业水平与新冠疫情导致经济短暂但大幅衰退前的一个月相比，仍少了约500万个就业岗位。

尽管美国利率期货市场仍认为美联储在明年6月会议上首次升息的可能性更大--美联储缩减购债操作似乎在同月结束--但对美联储此后每个季度升息一次的一系列操作的预期明显降温。

“虽然这不是一次极端鸽派的会议，但其结果仍与上周来自加拿大央行...和澳洲央行等的一些更令人震惊的鹰派惊喜相距甚远。”Natwest Markets的分析师在美联储公布政策决议和鲍威尔召开记者会后写道。