macro markets巨汇：耶伦首份汇率报告呼之欲出 料远离强势路线

【macro巨汇网外汇资讯】-美国财政部本周料将公布财长耶伦上任以来的首份汇率报告，除了上次已被列入汇率操纵国的越南及瑞士之外，台湾及泰国也都有被新列入的危险，但是否真会被贴上这个标签还很难说。

美国总统拜登上任以来，美国政府寻求与贸易伙伴及盟友有更积极正面的关系，汇率专家也指出，耶伦可能选择远离特朗普政府在汇率报告的强势路线，而是将新冠疫情造成的贸易与资本流动扭曲纳入考量，并重新检视汇率报告的架构。

“我认为耶伦领导的美国财政部会倾向于更具弹性的路线。”前财政部官员、现任美国国际战略研究中心主管Matthew Goodman指出。但他也表示，裁定贸易伙伴是否操纵本币的具体条件，“多少限制了”耶伦的决定空间。

此外，面对工会及民主党国会议员要求在汇率操纵方面维持强硬立场的压力，耶伦要软化美国政府态度也有难度。

美国界定汇率操纵国的三项条件包括：对美贸易顺差超过200亿美元/年、外汇干预规模超过国内生产总值(GDP)的2%、全球经常帐盈余超过GDP的2%。去年12月特朗普政府就因此给瑞士和越南贴上汇率操纵国标签。

美国法律要求财政部与汇率操纵国进行协商，以使他们重回界定标准下方，具体的补救举措包括不允许他们获得美国政府的采购合约和发展融资。

预计该报告将暗示耶伦对界定标准解读的严格程度，或者她是否会扭转其前任努钦的收紧做法。努钦将经常帐盈余与GDP之比的门槛从3%降至2%，令更多国家中招。

台湾2020年经常帐盈余相当于GDP的14%、对美国贸易顺差达到创纪录的300亿美元，净购汇规模接近GDP的6%。外汇分析师表示，这轮周期中台湾肯定在美国财政部的目标范围内，即便台币兑美元仍接近23年高点。

分析师表示，越南、泰国和新加坡情况也类似。BBH分析师Win Thin还认为，马来西亚和韩国也危险。

瑞士信贷分析师Maxime Botteron表示，尽管瑞士央行似乎已经将近1万亿美元的外汇储备出售了一小部分，以向美国财政部展示善意，但“这不足以脱离该名单”。

美国财政部对即将发布的汇率报告不予置评。瑞士央行亦未置评。

对越南来说，被列入名单会有更大影响，美国贸易代表办公室(USTR)正在积极调查越南的汇率行为，可能导致美国对越南进口征收关税。

BBH的Thin称，一些国家料仍留在或出现在“观察名单”中，其中包括中国、德国、日本、意大利、印度、新加坡、爱尔兰和墨西哥。

台湾的情况情况则更为复杂，因地缘政治因素，比如与中国的军事紧张情势加剧、台湾作为半导体主要出口方的地位(有助于帮助缓解美国制造商的供应短缺)等。