macro markets巨汇：对于人民币汇率的短期波动 中国企业承受能力已经大为增强

【macro巨汇网外汇资讯】-中国企业对于人民币即期汇率的短期波动，承受能力已经大为增强。彭博基于中国外汇市场数据的分析，支持了这一结论。

目前，中国企业在外汇市场进行结售汇交易的规模，仅占同期跨境收付款规模的一半不到，企业对外汇即期市场的依赖程度降至历史低位。

彭博将外汇局公布的银行代客结售汇、银行代客涉外收付款数据按季度加总计算显示，2010年以来二者比值从超过65%的高位震荡下降，目前降至45%左右的有数据以来新低。考虑结售汇统计纳入了少量远期履约交易，企业对即期市场的实际依赖更低。

“市场汇率暴露风险降低，是人民币汇率破7之际市场表现相对淡定的一个原因，”曾担任外汇局国际收支司司长的管涛在接受彭博采访时指出，这一趋势显示企业抗风险能力增强，亦有助平抑汇率波动。

管涛分析，企业主动管理外汇风险的能力增强，主要通过两方面实现。一是企业扩大自身外汇存款蓄水池，通过低买高卖和直接使用外汇支付降低成本；二是更多使用人民币跨境支付，二者均实现了对即期汇率风险的自然对冲。

中国央行数据显示，过去十年来中国境内非金融企业外币存款余额大幅增加，从2009年末的1132亿美元，猛增至2018年初的峰值4764亿美元，此后随着人民币汇率走弱，降至目前的3700亿美元左右。

“以前汇率缺乏弹性，兑换成本可以忽略，或者赌人民币汇率单边升值，很多企业会将外汇收入先结汇，需要对外支付时再购汇；而现在汇率不好预测，企业更多采取自然对冲手段，来节约兑换成本，”管涛说。

外汇局数据显示，2019年前11个月，银行代客涉外收付中人民币收付的占比达到29.82%，仅低于2015年8.11后的峰值水平（当时人民币跨境支付一度成为资金外流漏洞）；2010年末这一比重仅为3.57%。

据SWIFT统计，人民币在国际支付货币中的排名从2010年10月的第35位一度抬升至2015年8月的第4位，此后长期稳定在5-6名。

中国央行上周五在人民币国际化工作座谈会上表示，经过十年的发展，人民币计价货币功能逐步呈现，支付货币功能稳步增强，下一步将继续稳步推进人民币国际化。