macro markets巨汇：随着对降息的押注推延 新西兰元的走势可能会逆转

【macro巨汇网讯】-新西兰元（纽元）最糟糕的时期可能已经过去，乳制品价格上涨和新西兰央行推迟降息应该会支撑新西兰元。

据预测，到3月底，由于交易员放弃了5月份降息的押注，新西兰元兑美元可能会回升至0.62美元。西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)的分析师在一份报告中写道，如果美联储先于新西兰央行放松政策，新西兰元可能会升至0.65美元。上周五，该货币收于0.6113美元。

市场目前预计，新西兰央行5月份降息的可能性接近80%，低于1月初的预期，而ASB银行和澳新银行新西兰有限公司（ANZ Bank New Zealand Limited）的经济学家预计，新西兰央行最早将在8月份首次降息。

澳新银行驻惠灵顿的利率策略师大卫·克罗伊（David Croy）表示，这使得本周的通胀数据对新西兰元的走势"非常重要"，此前企业信心回升表明经济正在复苏。

"市场对纽元利率和纽元的下行预期过度，因此纽元可能很快就会找到底部。" 克罗伊称，“当然，降息即将到来，但市场寄望于5月份，这似乎为时过早。”

牛奶价格的上涨也可能带来缓解，因为牛奶价格的上涨支持了该国的贸易条件。自8月份以来，全球乳制品价格飙升，导致ASB上调了对牛奶固体的预测。该公司认为，尽管主要进口国中国的进口量较低，但新西兰最大的出口产品乳制品的表现要好于其他产品。

当然，新西兰元仍然不是没有风险，因为随着美联储推迟降息，美元可能会继续走强。彭博经济表示，通货膨胀也可能低于新西兰央行的预测，而新西兰经济可能在今年上半年进入技术性衰退。

这导致Candriam UK Establishment做空新西兰元，认为新西兰可能成为第一个开始降息的发达国家。“据我所知，新西兰央行有可能在4月份降息。”这家资产规模达1400亿欧元(合1520亿美元)的投资公司的高级固定收益基金经理杰米·尼文(Jamie Niven)说。

ASB高级经济学家马克·史密斯(Mark Smith)说，只要能将通胀率压低至3%以下，新西兰央行就会维持限制性利率设置。根据彭博社的一项调查，总体通胀率预计将在截至12月的三个月里从5.6%降至4.7%，高于新西兰央行1%-3%目标区间的中点。

“要在2024年上半年之前降低新西兰官方现金利率，需要出现巨大的通缩冲击，我们预计官方现金利率将从今年下半年开始逐步下调，可能是8月份。”史密斯在一份报告中写道，“然而，如果降低通胀的进展停滞，官方现金利率的削减可能会推迟到2025年。”他补充说，指的是政策利率。