macro markets巨汇：杰罗姆·鲍威尔可能会在2024年面临政客的“压力测试”

【macro巨汇网讯】-央行独立性具有不可抗拒的吸引力。当货币政策不受政府影响时，寻求选票的政客就无法通过干预来获得短期的经济刺激。随着美国和英国等国2024年大选的临近，这种逻辑可能会面临压力测试。

先从美国说起。在那里，乔·拜登总统可能会在11月与唐纳德·特朗普竞争，特朗普在担任总统期间曾暗示美联储主席杰罗姆·鲍威尔是美国的“敌人”，因为他没有削减利率。特朗普的攻击并没有走远。几个月后，新冠疫情来袭，导致美联储将利率降至零。鲍威尔也擅长政治：他在2022年获得连任的确认获得了99名参议员中80人的支持。

然而，这一次，美联储异乎寻常地暴露在诽谤中。它在通胀问题上搞砸了，拖了太长时间才加息，然后又猛踩刹车。未来一年可能会出现所谓的软着陆，通胀和利率都将温和放缓。但是，如果物价继续过快上涨，利率居高不下，数百万美国人——他们目前坐拥创纪录的1万亿美元信用卡债务——将受到影响。

问题是，美联储还悄悄进入了——至少在美国是——政治上的烫手山芋。其一是鲍威尔的“包容性”货币政策试验，目的是让所有美国人(而非主要是白人)的就业最大化。另一个是气候变化：美国的大型银行正在接受气候压力测试，这引起了一些保守派议员的不满。大银行正在玩世不恭地火上浇油，声称令人厌恶的新资本监管可能会使从机票到抵押贷款的一切价格变得更加昂贵。

不仅仅是美国的选举会带来焦虑。英国央行行长安德鲁·贝利对通货膨胀的预测也是错误的——2022年10月，英国的物价增长率达到了11%。英国首相里希·苏纳克(Rishi Sunak)一直克制着不去批评该国央行，但议会上院在11月建议“削减”央行的授权。

至于欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)，她并不对任何一个国家负责——尽管欧洲央行高层充斥着来自各国央行的经常争吵的代表。但随着比利时、奥地利、葡萄牙和欧洲议会等国的选举，经济衰退的风险和持续的高利率可能会让拉加德成为不满的目标。

有些事情应该会让央行官员——或者至少是央行——感到宽慰。扭转独立的趋势将是困难的，需要繁重的立法。无论如何，无论谁入主白宫，都可以在2026年提名一位新的美联储主席。此外，保留一个自治的中央银行，让双方的议员在他们的监管下出现问题时都有了另一个替罪羊。政治候选人可能会对鲍威尔和同行们说严厉的话，但他们知道什么时候他们会做好事。