macro markets巨汇：前日本央行官员称 市场对日本央行即将到来的政策转变押注过度

【macro巨汇网讯】-一位日本央行前执行委员表示，市场参与者夸大了日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）及其副手最近的言论，因为没有理由相信日本央行会提前取消负利率。

植田和男上周四在国会对议员表示，他的工作从年底开始将变得更具挑战性，一些人认为这是指可能的政策转变，之后日元大涨，债券收益率跳升。

“这可能是一种暂时的市场现象。”日本央行前官员早川秀夫(Hideo Hayakawa)上周五接受采访时说，“植田和男正在寻找证据。在故意选择落后到现在这一步之后，现在没有必要急于求成。”

早川秀夫表示，日本央行可能要等到明年4月才会结束负利率。他是少数几位正确预测植田和男7月意外调整收益率曲线控制的经济学家之一。

早川秀夫是在金融市场波动加剧的背景下发表上述讲话的。尽管日本央行大幅下调第三季国内生产总值(GDP)数据，令日本央行政策正常化的前景蒙上阴影，但日元延续涨势，指标公债收益率上周五仍出现波动。

植田和男上周四发表上述言论的前一天，他的副手冰见野良三(Ryozo Himino)似乎正在为最终的正常化奠定基础，他指出，日本央行自2007年以来的首次加息可能不会像一些人担心的那样有害。他的言论促使一些市场人士提前押注日本央行可能在何时采取这一举措。

早川秀夫认识植田和男已有40多年，他说他不知道植田和男在国会发表这番言论背后的想法，但他认为这番言论并不是为了提前采取行动。

"当然，他认为春天绝对是最佳时机，但没有必要让市场为此做好准备，因为多数市场参与者认为春天将在4月。" 早川秀夫表示。

在12月1日至6日接受彭博社调查的52位经济学家中，有一半预测日本央行将在4月份取消负利率。约15%的人预计日本将在1月份实现转向，2%的人预计在3月份实现转向。

早川秀夫的言论可能会强化这样一种观点，即日本央行将等待3月份春季工资谈判的结果，然后再决定采取行动。超过一半的经济学家表示，即将到来的谈判将产生比今年更大的涨幅，今年的涨幅是三十年来最大的。

早川秀夫说，植田和男经常重申，过早正常化的风险大于等待更长时间的风险，这意味着他希望通过数据来确认实现2%通胀目标的可能性，这与日本央行标准做法的前瞻性方法不同。

“这就像一个侦探几乎可以确定罪犯是谁，但由于缺乏确凿的证据，他无法获得逮捕令。”早川秀夫说，“他们在拿到搜查令之前是不会行动的。这就是日本央行正在做的事情。”

早川秀夫表示，即便如此，一旦紧缩周期开始，日本央行的行动速度可能会快于许多市场人士目前的预期。他表示，在4月取消负利率后，日本央行可能会在明年剩下的每个季度加息25个基点。