macro markets巨汇：美联储3月政策会议料再度降息 但成效令人存疑

【macro巨汇网外汇资讯】-路透调查显示，美联储本月稍后举行的政策会议料将降息25个基点，但正反看法不相上下；受访分析师并大幅调高对经济在新冠疫情后陷入衰退机率的预期。

上周二美联储紧急降息50个基点后，分析师得出上述结论。联储自金融危机后首次紧急降息以抵御疫情带来的经济风险，几周来疫情已严重撼动金融市场。

但略高于85%的受访分析师质疑美联储紧急降息的行动，称降息不是抵御疫情扩散对经济破坏的最有效政策。

联储降息举措未能安抚全球金融市场，具避险性质的美债收益率屡屡刷新纪录低点。标普500指数较2月19日收盘高位跌去逾10%，并创下2008年10月后周线最大百分比跌幅。

“美联储降息是非常不明智的，尤其是现在疫情处于初期阶段。如果出现很多新病例或死亡病例...美联储宽松举措对股市会有持续性的好处吗--因为它几乎不会直接提振经济。”Amherst Pierpoint首席分析师Stephen Stanley表示。

“他们刚刚祭出重型武器，如果没有益处，接下来怎么办？有关美联储应该及早采取积极行动、抢在事态发展之前采取行动的观点是有说服力的，但这种情况下，美联储几乎没有能力防范更严重局面，我不认同这种观点。”

路透在3月4-6日对75位分析师的调查中，有44位预计美联储3月17-18日会议将至少降息25个基点，其中九位预计降息50个基点。另外31位分析师预计联储将按兵不动。

调查的预估中值为美联储在第二季末前将再降息一次，将利率降至0.50-0.75%。

“考虑到市场很脆弱，美联储如果要告诉市场参与者，他们关于短期内再次降息的预期是错误的，难度将很大。因此尽管美联储3月会议结果难料，我们仍认为联储将再次降息25个基点。”美国银行美国经济分析师Michelle Meyer表示。

当被问及是否应在3月进一步放松政策时，持赞成和反对的受访者人数相当，表明受访者不太相信，货币政策是抗击新冠病毒造成的短期经济放缓的合适武器。

利率期货市场预计3月降息的可能性为100%，降息25个基点的可能性为63%，降息50个基点的可能性为37%。

“多个方面存在很大的不确定性--美联储反应、美国未来几周报告的病例数、即将公布的美国和全球经济数据的表现以及金融状况。”高盛的首席经济学家Jan Hatzius在客户报告中写道。

“但考虑到所有因素后，我们的基线预测是在3月17-18日会议上降息25个基点，然后在4月再降息25个基点。”

新冠疫情已导致供应链受干扰、旅行受限、工厂关闭，以及一些中国城市封城。

对未来两年美国经济陷入衰退可能性的预估中值明显上升。

未来一年美国经济陷入衰退可能性从上月调查时的23%升至30%，未来两年陷入衰退可能性从上月调查时的30%升至40%。

有三名分析师甚至预计到今年年中，美国联邦基金利率将降至零，另有三名分析师预计到明年底将降至零。